İsmet Gökşen 在转向风险投资之前，曾在移动 adtech 领域开启自己的职业生涯。如今，作为该地区最活跃的游戏专注型 VC 之一 Ludus Ventures 的执行合伙人，他在每一笔交易中都展现出运营者的敏锐直觉与投资人的严谨纪律这一难得的组合。自 2021 年以来，他完成了 25+ 笔投资和 3 次退出，投资了移动游戏领域一些最具知名度的团队，包括 TaleMonster、Good Job Games 和 Playable Factory。我们与他坐下来聊了聊，听他毫无保留地分享：在当今市场打造并投资一家成功的工作室究竟需要什么。
AppSamurai：自 2021 年以来，你完成了 25+ 笔投资和 3 次退出。对于正在阅读这篇文章的创始人来说，Ludus 究竟需要在第一次会面中看到什么，才愿意推进合作？是团队、早期的留存数据、特定品类的契合度，还是大多数创始人都低估的其他因素？
İsmet Gökşen：在 pre-seed 投资中，创始团队是最重要的因素。他们过往的职业经历与新项目的商业计划之间的契合度，对我们来说非常关键。
除此之外，韧性是 pre-seed 投资中最重要的品质之一，因为早期游戏创业会不断地考验你，而那些能够坚持下来的团队，会在最初的计划行不通时持续迭代。
指标在每个阶段都重要；即便数字还处于早期，它们也是我们解读增长潜力的方式。我真正想问的是这门生意是否具备可推广性和可扩展性来实现增长。所以，先讲清楚你的团队，以及为什么恰恰是你们才是打造这个项目的合适人选，然后用你的指标去证明这股势头是真实的。
AppSamurai：TaleMonster、Good Job Games 和 Grand Games 都把早期的成绩转化为规模庞大的后期融资轮次。从你的角度看，工作室在种子轮和尝试筹集下一轮、规模大得多的融资之间，最容易犯的一个错误是什么？是指标问题、定位问题，还是时机问题？
İsmet Gökşen：最重要的是搞清楚这门生意究竟需要什么。并没有规定说每家公司都必须去做一轮大规模的 Series A。
有些生意推进得非常快，而根据具体情况，你也可以靠债务融资走很远。
其中一个最重要的问题是：这笔资本真的有必要吗？在筹集资本满足这个需求之后，这门生意会走向何方，等它扩张时能否为投资人带来有意义的回报？如果这三个问题你都无法清晰地回答，那么更多的钱并不能解决问题；它通常只会抬高你现在必须跨过的门槛。
如果你以 1 亿的估值融资，你就是在承诺打造一家独角兽；因为从数学上讲，那是唯一能算得过来的结果。所以真正的问题往往不是指标、定位或时机本身。而是你的融资规模是否与这门生意现实中能做到多大相匹配。
AppSamurai：Ludus 的投资组合大多是游戏工作室，但你们也投资了 Playable Factory，一家做可玩广告与互动的 ad-tech 公司。考虑到你自己在移动 adtech 领域的背景，你如何区别看待 gametech 和 ad-tech 投资与工作室投资？土耳其是否正在移动游戏的基础设施层建立优势，就像它在工作室本身所做到的那样？
İsmet Gökşen：我们将基金的 10% 投入到对我们来说更偏向实验性的领域，比如 gametech 和 adtech。就像 Playable Factory，我们对它们的思考方式与工作室投资截然不同。
对于内容而言，工作室投资几乎完全是一场押注在创始人资质上的赌博。他们在所处领域的背景、执行质量、韧性等等。科技投资与内容投资非常不同。你要评估的是产品与市场的契合度。市场是否真的需要这款产品？它是否比这个领域里的其他产品更好？
另一个区别在于你如何在这个市场中成长起来。即便是一款很强的产品，在游戏领域也可能最终局限于小众，而这一点你无法仅靠业务拓展来解决，BD 只能带一家科技公司走到某个程度。在内容这一端，杠杆则不同：当你有一款好游戏时，你通过用户获取来扩大它的规模。
AppSamurai：除了资本本身，一家工作室在你们加入之后，现实中可以对 Ludus 期待些什么？是在 UA 和变现方面亲力亲为的帮助、动用你们的网络来招聘或推进后续轮次、产品反馈，还是别的什么？创始人在日常中应该预期 Ludus 是深度介入还是保持距离？
İsmet Gökşen：过了某个阶段，创始人比任何投资人都更了解自己的生意，而说实话，本就应该如此。一家工作室应该始终能够独立自主；一旦它需要依赖我们才能运转，那就说明某个环节已经出了问题。
我们真正能创造价值的地方，集中在几个具体方面。第一，很简单，我们懂你的语言。我们本身就来自游戏行业，所以你不用把开会的时间花在向我们解释这个行业的基础知识上。第二是营销：这是我们真正的强项，所以在 UA 和增长方面，我们确实可以卷起袖子亲自上手。
然后就是网络资源。我们有很强的能力为你的后续轮次引入新投资人，而作为这个行业里资历最老的 VC 之一，这个网络也能在你扩张时帮到你的招聘和所需的人脉资源。这样的组合，懂这个领域、强大的营销能力，以及一个同时覆盖资本和人才的网络，就是我们加入之后能带来的现实图景。
AppSamurai：其他新兴游戏市场，越南、印度、拉美和 MENA 的部分地区，正密切关注土耳其的崛起，有些甚至把它视为一份蓝图。从投资人的角度看，你认为土耳其的扩张中，哪些部分真正可以复制到另一个拥有合适人才与雄心的市场，而哪些部分更接近一次性的、与土耳其特有因素绑定的现象，比如它的政府扶持计划或它特有的人才储备管线，是另一个国家难以轻易复制的？
İsmet Gökşen：真正可以迁移的是那种心态，而不是细节：清楚自己真正擅长什么，并围绕那个强项来构建你的生态系统。任何拥有真才实干和雄心的市场都能做到这一点。
土耳其特有的，是它所呈现出的具体形态。我们的强项是过硬的开发能力，所以一个高制作水准、专注 hypercasual 的生态系统便围绕它成长起来。另一个国家完全可以采用同样的方法，但它应该围绕自己的强项来构建，而不是照搬我们的。这套打法可以迁移；而它所催生出的生态系统，在各地都会呈现出不同的样貌，因为每个市场擅长的东西都各不相同。
